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A Selic e o lado variável da renda fixa

💰 As finanças do Vaticano | 🏰 A Disney de Abu Dhabi

Alexandre Versignassi

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As oportunidades menos óbvias por trás da Selic estratosférica

Da última vez em que a Selic chegou a 14,75%, o iPhone não existia, a Netflix era uma locadora de DVD e as pessoas mandavam scrap no Orkut. Era 2006. Isso mostra o seguinte: fora a hipótese de desastre, juro estupidamente alto não dura para sempre. E essa lei da física financeira favorece dois títulos do Tesouro Direto: os prefixados e os de inflação.

  • Esses títulos seguem a Selic de perto. Neste momento, o prefixado 2032 garante quase 14% de juro pelos próximos sete anos. Se você comprar hoje e a Selic cair no futuro, você trava um juro generoso na sua carteira. 

  • Tem mais. Num cenário assim, o título valoriza. E o saldo do que você tem investido ali sobe.

Os títulos de inflação são primos dos prefixados. E também servem para travar juro alto em caso de queda da Selic. Um deles, o IPCA+2035, valorizou 60% entre setembro de 2015 e setembro de 2016. Nesse intervalo de um ano, a Selic nem tinha começado a cair. Estava empacada em 14,25%. Mas só a convicção do mercado de que ela tombaria mais adiante já bastou para garantir a alta. Uma decolagem de renda variável no mundo da renda fixa.

Hoje vamos falar sobre:

🏰 A Disney de Abu Dhabi 

💰 As finanças do Vaticano

🛢️ “Let's drill, baby!”

📊 A real dos juros reais

HIGHLIGHTS

💉 Ladrões de Ozempic

O lucro da Raia Drogasil caiu 17% no 1° trimestre, para US$ 177,1 milhões. Um dos motivos, segundo a empresa, foi o aumento de roubos de Ozempic e Wegovy nas farmácias – especialmente em São Paulo. Para reverter isso, a rede passou a reduzir o estoque e a trancar os remédios no mostruário.

👗 O voo da Azzas

O grupo Azzas 2154, dono da Arezzo, da Farm e da Hering, lucrou R$ 117,7 milhões no 1° tri, alta anual de 15,6%. A divisão de vestuário feminino foi a que mais cresceu: 27,1%. Quem coordena essa parte é Roberto Jatahy. Mas ele e Alexandre Birman, o outro grande acionista, têm se desentendido – o que pode levar a um divórcio.

🏭 Um gás para a Braskem

A Braskem inaugurou um terminal no México para importar etano dos Estados Unidos. Trata-se de um derivado do gás natural e serve de matéria-prima para um produto da empresa. O etano vai alimentar a fábrica local da Braskem, que faz polietileno, um dos componentes do plástico.

UMA IMAGEM


Demorou. A Disney anunciou que vai abrir um parque temático em Abu Dhabi – o primeiro no Oriente Médio, e o sétimo da empresa. Faz parte da estratégia de aumentar aquilo que a companhia chama de “experiences business”. São os parques, resorts e cruzeiros. Eles formam a divisão mais lucrativa do conglomerado. Mas a Disney Abu Dhabi ainda demora para sair: vão ser 2 anos de projeto, mais 6 de construção. 

O Papa Francisco tentou consertar as finanças do Vaticano – mas não conseguiu

Quem vê os trajes de seda e as catedrais douradas não imagina, mas o Vaticano vive uma crise financeira. A economia do menor país do mundo depende de doações, rendas de investimentos e lucros dos museus e outros negócios que o Vaticano opera (tem até posto de gasolina estatal). Só que décadas de má gestão e falta de transparência resultaram num balanço desanimador. Hoje, o fundo de pensão nacional do Vaticano tem uma dívida estimada em 1,5 bilhão de euros.

  • O Vaticano começou a reestruturar suas finanças no papado de Bento 16, em 2005. Depois de receber denúncias de corrupção, o pontífice criou uma unidade contra lavagem de dinheiro.

  • Eleito em 2013, o Papa Francisco acelerou as reformas: criou a Secretaria para a Economia e trouxe nomes do mercado para liderar auditorias e reestruturações internas – um deles assumiu o Banco do Vaticano e fechou alguns milhares de contas suspeitas. 

  • Mas Francisco esbarrou na própria Cúria: parte da burocracia tentou esconder fundos irregulares e travar auditorias. Agora, a crise continua para o próximo papa.

Leia mais nesta reportagem do Wall Street Journal, em português.

UM NÚMERO

13,6%

É o aumento que se espera para os lucros das empresas americanas neste trimestre, na comparação com um ano atrás. O cálculo é da LSEG, uma companhia de análises, e foi feito com base nos balanços que saíram até agora nos Estados Unidos – 70% das empresas do S&P 500 já divulgaram seus resultados.

  • É uma boa notícia. No começo de abril, a estimativa era de que esse crescimento ficasse em 8%.

  • Mas tem nuvem escura nesse horizonte. O Goldman Sachs calculou que 56% das companhias do S&P 500 preveem lucros mais tímidos nos próximos trimestres (no caso, mais tímidos do que o mercado imaginava). Culpa das tarifas, que devem mostrar as garras delas nos balanços do segundo trimestre. 

UMA FRASE

“Let's drill, baby!”

Magda Chambriard, presidente da Petrobras, durante evento nos EUA. Foi em referência ao bordão de “drill, baby, drill”, usado por Trump para incentivar o aumento da produção de petróleo. No discurso, ela defendeu a exploração da Margem Equatorial – a faixa de 2.200 km entre o Amapá e o Rio Grande do Norte, e que tem gerado rusgas entre a Petrobras e o Ibama.

UM GRÁFICO

Com a Selic a 14,75%, o juro real no Brasil foi a 9,75%. É o segundo maior do mundo. “Juro real”, vale lembrar, é a diferença entre a inflação projetada para o fim do ano, que é de 5%, e a taxa do BC. Ele serve para medir a intensidade dos juros. Se a inflação estivesse em 15%, por exemplo, a Selic de agora seria inócua, com juros reais negativos.   

  • Os Estados Unidos mantiveram a taxa deles em 4,50%. Com a inflação a 3%, o juro real é de 1,5% – uma fração do nosso.   

  • E a taça de maior juro real do mundo está com a Rússia: 14% (taxa de 21% contra inflação de 7%). Natural: ela precisa manter a força do rublo numa realidade em que sofre sanções de boa parte do mundo; Brasil não incluído.

VALE PARAR PARA LER

👶 Cegonhas premiadas

Nos EUA, o governo cogita pagar um “bônus bebê” para incentivar famílias a terem filhos. Mas a fórmula já falhou em outros países. Tipo na Rússia: em 2006, o governo ofereceu o equivalente a US$ 9.200 para mães que tivessem um segundo filho. A população na época era de 143 milhões – e continua assim até hoje.

É isso. Até amanhã!

Curadoria e textos: Camila Barros
Edição: Alexandre Versignassi
Design: João Brito