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A Selic e o lado variável da renda fixa
💰 As finanças do Vaticano | 🏰 A Disney de Abu Dhabi
InvestNews ㅤ
May 08, 2025
Alexandre Versignassi
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As oportunidades menos óbvias por trás da Selic estratosférica
Da última vez em que a Selic chegou a 14,75%, o iPhone não existia, a Netflix era uma locadora de DVD e as pessoas mandavam scrap no Orkut. Era 2006. Isso mostra o seguinte: fora a hipótese de desastre, juro estupidamente alto não dura para sempre. E essa lei da física financeira favorece dois títulos do Tesouro Direto: os prefixados e os de inflação.
Esses títulos seguem a Selic de perto. Neste momento, o prefixado 2032 garante quase 14% de juro pelos próximos sete anos. Se você comprar hoje e a Selic cair no futuro, você trava um juro generoso na sua carteira.
Tem mais. Num cenário assim, o título valoriza. E o saldo do que você tem investido ali sobe.
Os títulos de inflação são primos dos prefixados. E também servem para travar juro alto em caso de queda da Selic. Um deles, o IPCA+2035, valorizou 60% entre setembro de 2015 e setembro de 2016. Nesse intervalo de um ano, a Selic nem tinha começado a cair. Estava empacada em 14,25%. Mas só a convicção do mercado de que ela tombaria mais adiante já bastou para garantir a alta. Uma decolagem de renda variável no mundo da renda fixa.
Hoje vamos falar sobre:
🏰 A Disney de Abu Dhabi
💰 As finanças do Vaticano
🛢️ “Let's drill, baby!”
📊 A real dos juros reais
HIGHLIGHTS
💉 Ladrões de Ozempic
O lucro da Raia Drogasil caiu 17% no 1° trimestre, para US$ 177,1 milhões. Um dos motivos, segundo a empresa, foi o aumento de roubos de Ozempic e Wegovy nas farmácias – especialmente em São Paulo. Para reverter isso, a rede passou a reduzir o estoque e a trancar os remédios no mostruário.
👗 O voo da Azzas
O grupo Azzas 2154, dono da Arezzo, da Farm e da Hering, lucrou R$ 117,7 milhões no 1° tri, alta anual de 15,6%. A divisão de vestuário feminino foi a que mais cresceu: 27,1%. Quem coordena essa parte é Roberto Jatahy. Mas ele e Alexandre Birman, o outro grande acionista, têm se desentendido – o que pode levar a um divórcio.
🏭 Um gás para a Braskem
A Braskem inaugurou um terminal no México para importar etano dos Estados Unidos. Trata-se de um derivado do gás natural e serve de matéria-prima para um produto da empresa. O etano vai alimentar a fábrica local da Braskem, que faz polietileno, um dos componentes do plástico.
UMA IMAGEM
Demorou. A Disney anunciou que vai abrir um parque temático em Abu Dhabi – o primeiro no Oriente Médio, e o sétimo da empresa. Faz parte da estratégia de aumentar aquilo que a companhia chama de “experiences business”. São os parques, resorts e cruzeiros. Eles formam a divisão mais lucrativa do conglomerado. Mas a Disney Abu Dhabi ainda demora para sair: vão ser 2 anos de projeto, mais 6 de construção.
O Papa Francisco tentou consertar as finanças do Vaticano – mas não conseguiu
Quem vê os trajes de seda e as catedrais douradas não imagina, mas o Vaticano vive uma crise financeira. A economia do menor país do mundo depende de doações, rendas de investimentos e lucros dos museus e outros negócios que o Vaticano opera (tem até posto de gasolina estatal). Só que décadas de má gestão e falta de transparência resultaram num balanço desanimador. Hoje, o fundo de pensão nacional do Vaticano tem uma dívida estimada em 1,5 bilhão de euros.
O Vaticano começou a reestruturar suas finanças no papado de Bento 16, em 2005. Depois de receber denúncias de corrupção, o pontífice criou uma unidade contra lavagem de dinheiro.
Eleito em 2013, o Papa Francisco acelerou as reformas: criou a Secretaria para a Economia e trouxe nomes do mercado para liderar auditorias e reestruturações internas – um deles assumiu o Banco do Vaticano e fechou alguns milhares de contas suspeitas.
Mas Francisco esbarrou na própria Cúria: parte da burocracia tentou esconder fundos irregulares e travar auditorias. Agora, a crise continua para o próximo papa.
Leia mais nesta reportagem do Wall Street Journal, em português.
UM NÚMERO
13,6%
É o aumento que se espera para os lucros das empresas americanas neste trimestre, na comparação com um ano atrás. O cálculo é da LSEG, uma companhia de análises, e foi feito com base nos balanços que saíram até agora nos Estados Unidos – 70% das empresas do S&P 500 já divulgaram seus resultados.
É uma boa notícia. No começo de abril, a estimativa era de que esse crescimento ficasse em 8%.
Mas tem nuvem escura nesse horizonte. O Goldman Sachs calculou que 56% das companhias do S&P 500 preveem lucros mais tímidos nos próximos trimestres (no caso, mais tímidos do que o mercado imaginava). Culpa das tarifas, que devem mostrar as garras delas nos balanços do segundo trimestre.
UMA FRASE
“Let's drill, baby!”
UM GRÁFICO
Com a Selic a 14,75%, o juro real no Brasil foi a 9,75%. É o segundo maior do mundo. “Juro real”, vale lembrar, é a diferença entre a inflação projetada para o fim do ano, que é de 5%, e a taxa do BC. Ele serve para medir a intensidade dos juros. Se a inflação estivesse em 15%, por exemplo, a Selic de agora seria inócua, com juros reais negativos.
Os Estados Unidos mantiveram a taxa deles em 4,50%. Com a inflação a 3%, o juro real é de 1,5% – uma fração do nosso.
E a taça de maior juro real do mundo está com a Rússia: 14% (taxa de 21% contra inflação de 7%). Natural: ela precisa manter a força do rublo numa realidade em que sofre sanções de boa parte do mundo; Brasil não incluído.
VALE PARAR PARA LER
👶 Cegonhas premiadas
Nos EUA, o governo cogita pagar um “bônus bebê” para incentivar famílias a terem filhos. Mas a fórmula já falhou em outros países. Tipo na Rússia: em 2006, o governo ofereceu o equivalente a US$ 9.200 para mães que tivessem um segundo filho. A população na época era de 143 milhões – e continua assim até hoje.
É isso. Até amanhã!
Curadoria e textos: Camila Barros
Edição: Alexandre Versignassi
Design: João Brito